意料之外 情理之中:央行昨日宣布降准!

来源 | 起航 | 2016-3-2 16:33:30

【导读】 出人意料!昨日,中国央行宣布,自2016年3月1日起,普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,以保持金融体系流动性合理充裕,引导货币信贷平稳适度增长,为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。
 这是继2015年央行四次降准后,2016年的首次降准。和以往降准不同的是此次降准央行不再包含定向降准的内容,属于普降范围。即不再和三农及小微是否达标挂钩。初步测算,此次降准大约能释放资金7000亿元左右。

外界对降准早有期待

在日前召开的G20财长和央行行长会议上,央行行长周小川指出,货币政策处于稳健略宽松的状态,还要不断观察、适时动态调整。“略宽松”是首次提出的口径,这导致市场对降准有所期待。

2月流动性出现偏紧趋势。央行对2015年实施定向降准情况进行考核后,部分银行由于未能达标而取消优惠,实则被提高了存款准备金率,且调整范围较大。“提高(存款准备金)的银行较多,降低的银行较少”,这一举措已经在流动性上有所反映。上周货币市场利率已有所上行。本周公开市场将有1.16万亿元逆回购到期。

1月虽未降准但亦有举措

在2015年五次降准后,市场曾预期央行在2016年1月降准。虽然央行并未降准,但采取了多种举措保证了市场流动性,释放超1万亿元,相当于降准逾100个基点。(见财新网“央行连续投放流动性规模接近两次降准”)在1月下旬,央行通过逆回购、国库现金定存、MLF、SLO向市场投放资金16025亿元,除去到期的2400亿逆回购及550亿SLO操作,累计实现净投放13075亿元。

央行在通过多种工具释放流动性的同时,还引导市场利率下行。2月19日,下调6个月、1年期中期借贷便利(MLF)利率至2.85%、3.0%。

大咖积极评价降准

对于此次降准,华泰证券首席分析师罗毅表示,据华泰证券预测此次降准将释放流动性7000亿左右,对股市形成正面维稳作用。

经济专家叶檀认为本次降准预测释放流动性6500亿左右。对股市楼市等都很有利。银行无风险收益率还将下行。

英大证券首席经济学家李大霄表示,央行降准目的是维持货币市场的宽松环境,利于降低企业融资成本,利于房地产市场的稳定,对经济增长有重要的稳定作用。对于股市回暖有重要作用。

“目前实体经济下行压力较大,此时央行降准是对各种调控政策的及时运用。采用货币政策手段投放流动性,而非公开市场操作,也说明国家对汇率贬值担忧的减轻。长期来看,在经济下行新常态的背景下,货币政策依旧宽松,市场利率长期趋降。”开鑫贷总经理周治翰这样说道。

 

对于广大市民来说,此次降准又对我们的钱袋子有哪些影响呢?

1. 降低银行理财收益率

降准对银行理财的可配置资产会产生重要影响,将导致理财可投资资产的减少和资产收益率的下降,反过来会倒逼银行理财收益率的下降。从过去降准的经验看,在降准启动3个月之后的银行理财收益率会出现显著下降。

2.导致债券利率持续下行

目前银行理财的资产配置中,债券类资产占比不小。而市场上的优质债券供给日趋有限,随着债券需求的增加,银行理财可以买到的债券和利率都会下降。

3. P2P理财收益将走低

降准带来的流动性增加,以及传导出的货币总量增加,将降低社会整体融资成本,也将对网贷平台收益率产生影响。整体来看,近年来网贷行业收益率水平已呈现持续下降态势,长期预计仍将走低。

专家提醒投资者,在央行降准等政策变化的情况下,需要改变投资策略,在收益率进入下行周期的预期下,可以选择半年或一年以上投资期限较长、预期收益率较高的理财产品,从而锁定较高的投资收益。可以选择的产品包括票据理财、中长期国债及企业债券,可靠的P2P网贷类产品等。这些产品作为目前较热门的。

 

链接:

2015年央行降息降准全回顾:

 

20151024日,央行下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时,为加大金融支持“三农”和小微企业的正向激励,对符合标准的金融机构额外降低存款准备金率0.5个百分点。

2015年9月6日,中国人民银行下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,同时,额外降低县域农村商业银行、农村合作银行、农村信用社和村镇银行等农村金融机构准备金率0.5个百分点。额外下调金融租赁公司和汽车金融公司准备金率3个百分点。

2015年6月28日,中国人民银行实施定向降准,对“三农”贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行降低存款准备金率0.5个百分点,对“三农”或小微企业贷款达到定向降准标准的国有大型商业银行、股份制商业银行、外资银行降低存款准备金率0.5个百分点,降低财务公司存款准备金率3个百分点。

2015年4月20日,央行下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。此外,对农信社、村镇银行等农村金融机构额外降低人民币存款准备金率1个百分点,并统一下调农村合作银行存款准备金率至农信社水平。对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率2个百分点。对符合审慎经营要求且“三农”或小微企业贷款达到一定比例的国有银行和股份制商业银行可执行较同类机构法定水平低0.5个百分点的存款准备金率。

2015年2月5日,中国人民银行下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点,对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。

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